一边是公司股票面临被退市风险，公司涉嫌财务造假遭调查，另一边，机构却在研报中给与“买入”评级。对于华安证券“乱写研报”的行为，深交所于2月5日下发《警示函》。深交所指出★，华安证券发布的相关研报分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资风险★★★，公司对研究报告质量审核把关不严。上述行为违反了深交所《会员管理规则》相关规定，决定对公司采取书面警示的自律监管措施，要求华安证券针对违规问题采取有效措施进行整改，加强对研报质量审核和合规审查，保障研报信息来源合法合规，分析结论具有合理依据★★，充分揭示投资风险，避免误导市场。

　　19日，上海信本律师事务所主任赵敬国在接受《大众证券报》记者采访时表示：★★★“‘乱写研报’遭受监管的现象屡有发生，近年来呈上升趋势★。华安证券因涉及*ST左江的研究报告质量审核把关不严而被安徽证监局采取责令改正的行政监管措施，也反映出随着全面注册制落地★，监管机构对券商各项业务的监管在不断加强★★★，★‘乱写研报’是要承担相应责任的。另外，在监管部门严格惩戒威严之下，券商研报才有望成为证券市场真正的投资指南★。”

　　2月18日，证监会官网公布了华安证券被安徽证监局采取责令改正的行政监管措施★。安徽证监局指出，华安证券存在涉及★★★“左江科技”等研报存在制作不审慎的情形★；在人员管理★、网络安全管理★★、融资融券业务管理等方面存在不足；在开展投资银行业务过程中★★，个别项目尽职调查不充分，质控、内核把关不严，持续督导不到位的情形★★★。反映出公司内控、治理等方面存在缺陷。安徽证监局决定对华安证券采取责令改正的行政监管措施★★，并记入证券期货市场诚信档案。要求华安证券在30日内提交书面整改报告。

　　然而★★★，对于这样一只股票★★，华安证券却在2023年4月25日发布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的深度研究报告，并给予“买入”的推荐评级。彼时★★，*ST左江当日的收盘价为211.98元/股★。

　　因涉及*ST左江的研报质量审核把关不严，继2月5日收到深交所的《警示函》后，华安证券（600909）2月18日再度遭到监管，公司被安徽证监局釆取责令改正的行政监管措施，并被要求提交书面整改报告。

　　2023年1月31日、2月25日、3月25日，*ST左江因出现“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元★，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元”的情形★，公司连续三次发布公司股票交易将被实施退市风险警示的提示性公告。

　　然而，伴随着2023年12月1日*ST左江被证监会立案调查，其财务造假案的事实也被揭穿★★★。证监会于2024年1月30日通报*ST左江财务造假案阶段性调查进展情况显示，*ST左江2023年披露的财务信息严重不实★，涉嫌重大财务造假。该案目前正在调查过程中★，证监会将尽快查明违法事实★，依法严肃处理。

　　对于安徽证监局的行政监管，19日★★，华安证券表示：“公司将按照监管要求即行整改★，加强相关业务的内控和合规管理，提升内部管理和公司治理水平恒丰g22登录首页★★，促进公司持续稳健规范发展。”

　　伴随着研报的发布，头顶“DPU概念★”的*ST左江股价持续大涨，并于2023年7月14日触及299.8元/股的历史最高价★★★，54个交易日累计涨幅达39%。

　　*ST左江在业绩预告中称★★，预计2023年净利润亏损1.6亿元至2★★★.25亿元★★，而此前华安证券在研报中给出的利润预测为★★，*ST左江2022年至2024年实现收入0.6亿元、9.3亿元、13.4亿元，同比增长-49%★★★、1452%、44%；实现净利润-1.4亿元、3.51亿元、6.25亿元。上述研报预测与公司实际盈利情况存在较大差异★★★。

　　而华安证券在研报中提及的“DPU”业务方面，*ST左江在对深交所的问询函中终于吐露实情：经核查，对于2023年1月确认的1261万元DPU芯片销售合同★★，会计师表示相关销售是否能最终在2023年度确认★★，还需要进一步判断；公司于2023年6月披露的与旭辉科技、众源时空签订的5100万元合同，经与众源时空沟通★，除部分测试产品以外，2023年内在庆阳项目上无法完成服务器网卡的交付验收，进而在2023年无法确认相应收入。